據(jù)業(yè)內(nèi)消(xiāo)息(xī)，夏(xià)普(pǔ)旗下SDP Sakai G10 面板廠最近在評估可能下半年停止玻璃投片，此(cǐ)消(xiāo) 息在市場內引起關注。

SDP10代(dài)線(xiàn)由(yóu)當(dāng)時(shí)「液晶之父」夏(xià)普(pǔ)在2009年投資約4300億日元建設，SDP股權此後經過多次轉換，2016年，鴻海以3888億日元注資，成爲夏(xià)普(pǔ)持股66%的(de)大股東。此後最近一次是2022年6月，夏(xià)普(pǔ)根據鴻海的(de)意向斥資約400億日元，從大股東WPL手中取得SDP剩餘80%的(de)股權，將SDP打造成其全資子公司。

持續虧損，SDP G10檢(jiǎn)討(tǎo)近(jìn)期(qī)暫(zàn)停(tíng)投(tóu)片(piàn)

（1） 財務虧損嚴重 。 SDP G10工廠自產線建設以來，常年處於虧損的(de)局面。2022年7月當時因爲TV面板需求低迷，夏(xià)普(pǔ)庫存高企，夏(xià)普(pǔ)持續3個(gè)月(yuè)暫(zàn)停(tíng)面(miàn)板(bǎn)投(tóu)片(piàn)，而此次持續虧損的(de)業績則是SDP G10考慮關(guān)停(tíng)的(de)主要因素。

在液晶面板行情最紅火的(de)2020年，SDP營收1052.11億日元（約合人民幣50.3億元），稅後虧損1019.94億日元（約合人民幣48.8億元）。

2022年(nián)截(jié)止(zhǐ)12月的(de)財年，SDP的(de)2022財年營業收入同比減少59%，降至952億日元（約合人民幣49.3億元），最終損益爲360億日元（約合人民幣18.6億元）。根據Sharp集團公布的(de)2023Q2財報，Sharp對其下SDP G10在2023年Q2提列2.5億元人民幣的(de)相關損失,在TV面板價格從2023Q2開始逐漸扭虧的(de)背景下，SDP依然處於虧損的(de)局面。

SDP G10工廠折舊期長達15年，在今年即將折舊完成，其製造成本高於國內面板廠，水電、人工等費用是國內的(de)3倍以上，導致其整體成本一直過高，過去持續虧損的(de)情況下，SDP一直通過向日本的(de)銀行貸款的(de)方式補充其現金流以維持正常運轉。

（2） 新產品品質問題，客戶導入不順利 。G10與G10.5雖然大板面積相差不大，但是卻有天壤的(de)區別，因爲其大板面積的(de)限制，SDP G10代線的(de)主要經濟切割尺寸爲42英寸、60英寸、70英寸等非主流尺寸的(de)TV面板，過去SDP考慮增加IT應用尺寸的(de)面板，但是由於IT應(yīng)用(yòng)市(shì)場(chǎng)需(xū)求(qiú)低(dī)迷(mí)，其投片佔比一直很少。

隨着G10.5產能的(de)起量，43/65/75成爲市場主流尺寸，42/60/70成爲配角，只能以更低的(de)價格出售給TV品牌客戶，而TV品牌客戶不會在這些尺寸上開發高端產品，客戶的(de)採購意願不強烈。

去年原本和頭部客戶討論，要新增MMG32+65的(de)套切方案，但是由於新品開發存在品質問題，並(bìng)未(wèi)通(tōng)過(guò)頭(tóu)部(bù)客(kè)戶(hù)的(de)(de)驗(yàn)證(zhèng)和(hé)導(dǎo)入(rù)，因此量產和導入時間從今年Q1推遲至5月。新(xīn)品(pǐn)品(pǐn)質(zhì)問(wèn)題(tí)和(hé)客(kè)戶(hù)驗(yàn)證(zhèng)的(de)(de)不(bù)順(shùn)可(kě)能(néng)是(shì)此(cǐ)次(cì)SDP考慮停止投片的(de)導火索。

（3） 曾考慮出售，但是無人接手 。基(jī)於(yú)SDP的(de)財務狀況，夏(xià)普(pǔ)內部考慮過再次出售該工廠，但問題是無人願意再接手，一是因爲該工廠競爭力弱，二是該工廠過去虧損的(de)情況下，與銀行之間積累的(de)債務問題嚴重。雖然最有實力和興趣收購舊產線的(de)是大陸面板廠，但是基(jī)於(yú)該條產線的(de)價值以及地理位置等因素，大陸面板廠大概率也不會考慮去收購，因此在這樣的(de)情況下，SDP的(de)處境非常尷尬。

SDP Sakai G10停產影響分析

（1）客戶將重新梳理面板供應鏈，面板行業進一步洗牌

根據 《AVC-Revo-全球電視面板產銷存月度報告》 顯示，2023年SDP Sakai G10面板出貨5.5M，佔整體出貨2.8%。客戶結構方面，SDP Sakai G10對頭部品牌綁定程度較高，根據 《AVC-Revo-全球電視面板供應鏈關係月數據報告》 顯示，2023年其前四大客戶出貨佔比超過60%，其中MTC和三星做爲TOP2客戶，佔(zhàn)比(bǐ)達(dá)28%、14%，若SDP停產，其客戶將會對面板供應鏈進行重新梳理，42/60寸SDP一(yī)家(jiā)獨(dú)供(gōng)，短期內找不到替代的(de)面板供應商，70寸可能流向中國大陸面板廠，中(zhōng)國(guó)大(dà)陸(lù)面(miàn)板(bǎn)廠(chǎng)在(zài)LCD電視面板行業的(de)話語權可能進一步增強。同時，目前頭部品牌三星近兩年在供應鏈的(de)策略是減少對中國大陸面板廠的(de)依賴，並將更多訂單轉移到臺廠和日廠，如果SDP關(guān)停(tíng)，三星電子短期內將面臨策略轉變。

（2）面板價格上漲持續時間可能延長

當前面板價格處於上漲周期，面板廠前期通過大幅減產的(de)方式，造成面板供不應求，如果SDP G10考慮停止投片，其客戶處於面板供應鏈安全考慮，勢(shì)必(bì)會(huì)將(jiāng)需(xū)求(qiú)轉(zhuǎn)向(xiàng)其(qí)他(tā)面(miàn)板(bǎn)供(gōng)應(yīng)商(shāng)，雖然SDP G10隻有80K的(de)大板產能，但是在當前供應緊張的(de)氛圍下，SDP G10的(de)暫停投片，可能導致面板價格上漲幅度擴大，持續時間延長。